（开头：万联证券延续所）麻豆 周处除三害
投资要点：
2024年告白阛阓呈沉稳增长态势，举座限制抓续扩大。2024年中国媒体告白阛阓在宏不雅经济稳步增长及本领更动的双重促进下，呈现沉稳增长态势，确认CTR数据显现，2024年告白阛阓同比飞腾1.6%。从行业方面来看，文娱及失业、化妆品/浴室用品、邮电通信和穿戴四个行业同比2023年增投权臣，刊例花消增幅均跳动20%，分离飞腾22.0%、34.7%、35.9%和51.8%。从举座投放量来看，食物行业仍居投放量总榜首位，同比微幅增长1.1%，行业刚需属性突显，基础地位较为沉稳，药品和饮料行业投放量位居二、三位，但花消分离同比缩减3.4%和12.1%。
告白阛阓渠谈投放各异化权臣，电梯LCD及电梯海报带动阛阓增长。从细分渠谈来看，告白阛阓渠谈投放各异化权臣，户外告白方面默契较为隆起，其中电梯LCD及电梯海报凭借其精确触达见解消费群体、高频曝光与品牌强化等上风受到阛阓宠爱，带动举座告白阛阓增长，告白刊例花消分离同比飞腾21.0%和13.6%，火车/高铁站和影院视频告白的刊例花消亦保抓了同比增长，分离增长1.6%和7.4%，其余告白渠谈则呈现不同经由的缩减。
头部行业加多户外告白投放，品牌竞争神志有所变调。要点行业方面，穿戴、化妆品/浴室用品、邮电通信等头部行业加大了户外告白布局，刊例花消同比增长权臣，分离增长87.9%、68.3%、66.1%，其中化妆品/浴室用品抓续受到告白主宠爱，联贯两年防守大幅增长的精致态势；从举座投放量排行来看，饮料、食物、化妆品/浴室用品位居前三位，但饮料行业呈现2.6%的刊例花消缩减。品牌方面，户外告白花消前二十大品牌中，饮料品牌占比达四分之一。值得选藏的是，有三家新增的投放户外告白品牌，分离为南极东谈主、蓝月亮、韩束。此外，珍酒、松达、鸿星尔克、学而念念四个品牌在户外渠谈的告白投放力度大增，同比增长幅度跳动十倍。
投资提倡：2024年告白阛阓跟着经济复苏、计谋放开、住户消费意愿增强，举座花消同比抓续飞腾趋势，文娱及失业、化妆品/浴室用品、邮电通信和穿戴行业告白投放权臣加多。梯媒抓续默契强劲，具备抓续布局价值，预测2025年仍为中枢价值赛谈。
风险要素：宏不雅经济下行风险；计谋环境变化；细分渠谈告白投放增速不足预期；告白行业竞争加重麻豆 周处除三害。
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